你和你的银行账户都能因此获得巨大的收获。
苏黎世投机定律三 （5）
本章的投机策略
定律三告诉你，当困难来时，不要等待，果断地离开它。
不要期望，不要祈祷。期望和祈祷无疑是好的，但它们不是从事投机的利器。
没有人会认为执行这一严格无情的定律是容易的。我们已经考察了它执行过程中的三个心理障碍：怕后悔、不愿放弃部分投资和不愿承认错误。这几个问题中的一个或者几个都会折磨你，你必须要以某种方法克服它们。
这个定律是关于投机活动的，而不是关于心理自助的，因此它无法给你建议帮助你克服这些障碍。那是一个内在而个人化的过程，我们每一个人所能采取的方法可能都不一样。定律三只是说，学习接受损失是一个基本的投机技巧。事实却是，多数人没能学会这种技巧，那就是为什么他们没能成为好的投机者或赌徒的关键原因之一。
苏黎世投机定律四（1）
论预测
人类的行为不能预测，不要相信任何未卜先知。
回顾1969年，当时消费者物价指数涨幅约为5％，那时经济学家一致认为在20世纪70年代初期，通货膨胀率会缓升，而后的10年则会逐渐平稳。但事实却远不是如此，它涨了一倍多。
1979年，当该指数跃升至％时，专家们又一致认为它会停留在两位数字上，一直持续到20世纪80年代中期。事实上他们又错了，它在1982年时回跌到了1969年的低水平。
这是不是使你感到奇怪，经济学家对未来显然并不比你我知道得更多，我们为什么仍然要听信他们的预测呢？
毫无疑问，我们听信他们，是因为未来的知识一直是人类执着追求的对象。如果今天你预知明天的股价，那么你就会变得富有。任何时间，任何人讲述即将要发生的事情，我们都会带着尊重和希望的心情聆听。
但是，听来的预测多半证明都是错的。回溯到1929年的那个夏天，8月23日，《华尔街日报》告诉读者，他们可以在股票市场上大赚一笔。该报专有的“水晶球”，一直宣传的预测未来的技巧——道氏理论（Dow Theory，泛指查尔斯·道对股票市场的看法）透露说，“一个重大的上升趋势”已经在股票市场被确立，“秋季的展望看起来比任何时候更辉煌”。但是，几个月过后，每个听信了这一预测的人都在阴沟里翻了船。
最近几年，股票市场的风头人物约瑟夫·格兰维尔（Joseph Granville）在1981年初曾预测股票价格将暴跌，“卖出所有持股！”他这样命令数千听从他的投资建议的信徒。预期的暴跌并没有发生，1981年的股市只是不停地上下起伏，但是格兰维尔继续主张抛空。次年，壮观的多头市场开始出现，那是人们记忆中最大，也最突然的一次。手中没有股票的人真是无限懊悔。
格兰维尔并不是唯一没有预测到多头市场或空头市场的人。对金融预测来说，1983年格外令人沮丧。让我们看看那些资金管理者的情况吧，就是这些管理保险公司、退休基金之类的投资（或者我们宁可称之为投机）的专业人士。1983年，按照《纽约时报》的估计，3/5的高薪投资专家对未来的推测非常不准，以至于他们比一个靠骰子来选择股票的投机新手赚得还少。
衡量投资绩效最常用的工具是标准普尔500指数。1983年，指数涨了22％左右，换句话说，如果这一年你的投资组合有22％的利润的话，那么你的绩效只是达到了平均标准，这时你只能被评级为C。而根据《纽约时报》的调查，60％的资金管理者比平均水平还差。
举个例子，一位一度很有名的经理人曾预言说，利率将在1983年下跌，因此他大量投资债券。但利率却上升了，结果所有固定利率的债券价格急剧下跌。这位仁兄又认为药品公司股票会上涨，但是它们又跌了。他又想到，电信业的改革对MCI公司尤其有益，于是他把所有资金都用来购买这家公司的股票，结果却成了一堆废纸。
你一定要明白，没有人能对明年、下星期，甚至明天将要发生的是有任何清晰的概念。如果你希望成为一名投机家，你一定要摆脱听信预测的习惯。最重要的是，你绝不要把经济学家、市场顾问或其他金融预测家的话当真。
当然，他们有时也是对的，而正因为如此，他们才是危险人物。他们在预言的生涯中混过几年，便能骄傲地指出少数正确的预测。“好惊人呀！”每个人都在说。但在预言家的宣传中从不会告诉你：他的提示可能是错的。
著名经济学家西奥多·莱维特（Theodore Levitt）有一次告诉《商业周刊》：“做一个预言家很容易。你做25次预测，然后只谈论其中被证明是正确的预测。”没有多少预言家像他那样坦率，不过所有人都同意莱维特提出的模式，他也是因此而获得成功的。经济学家、市场顾问、政治预言家和有洞察力的人都打心底里认同这条基本规则：如果你不能预测正确，就经常预测吧。
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苏黎世投机定律四（2）
你可以注意到，经济学家每年都勤奋地执行着这条规则。每年6月或7月，最高级的预言家开始发布他们关于来年第一季度的预测，其中常常涉及一些很重要的数据：国民生产总值、通货膨胀率和基本利率等。由于他们显然仔细研究了其他人的预测，因此他们的预测经常具有显著的一致性。许多投机决策者参考了这些推测，很多大企业和美国联邦政府也是如此。
每年9月左右，经济情况看起来多少跟当初有些不同了，因此经济学家便一起推出关于来年第一季的“修正”预测值。11月左右，情况又发生了变化，因此我们看到了再修正的预测值。12月左右，……好吧，这时你就能得到一个最终的预期。每一个预言家会祈祷他的预测值至少有一个是正确的。最后的那个预测可能会更准确，因为它们更接近被预言的那段时间。但偶尔，前面的其中一个预言也可能说中。这时，预言家便会装模作样的说：“你看，我早在7月份就已经预见到了。”
同时，他们会很谨慎地避免提到已经被证明是不准确的预测，这些预测被他们后来接着发布的被修正和再次修正的预测所取代了。
至于像你我一样的单个投机者想要赚到钱，最好忽视这整场表演。如果6月的预测值将被7月的数值替代的话，它们还会再出现在9月或12月，为什么要去听它们呢？接受这样的预言就像买一张在演出之前便已计划会停演的戏票。
并不是所有预言家都能进行一年一度的“预言—修正—再预言”的表演，他们不过是这条基本规则的追随者，他们经常预测，并希望没有太多人认真地检查预测结果。
事实也时常如此。诺查丹玛斯（Michel de Nostredame）是16世纪一位不太引人注意的法国医生，他用错综复杂的四行诗体写出了几百种预言。今天，这个拉丁名字非常出名，他成了一群狂热崇拜者敬畏的人物。据说他预言了空战和无线电等各种事件。
好吧，也许是这样。诗歌是一种间接而神秘的语言，因此你可以靠自己的解释来证明任何你想要证明的事情。为了避免走向极端，也为了表示对古老预言家的宽厚，我曾研究过他的100项预言，得出了以下统计数字：3项预测是正确的，18项是错误的，余下的79项则是极度莫名其妙的话，我简直不明白这个法国老头到底在说些什么。
这看似并不是一个使人印象深刻的记录，然而诺查丹玛斯却设法为自己在预言世界赢得名声，那也是任何一个现代预言家所期望的。诺查丹玛斯并不常常是正确的，但显然他确信自己常常预言正确。
或者我们用一位现代预言家，那位自称具有特异功能的狄克逊（Jeane Dixon，1918年―1997年）来说罢。她出名是因为她做了一些正确的预测，最重要的就是肯尼迪总统被刺的预言。这真令人惊奇，对吧？当然，没有人公布她预测错误的一览表。狄克逊夫人的传记作者露丝·蒙哥马利（Ruth Montgomery，著名专栏作家）谈到了很多狄克逊有名的那些预言，比如苏联和中国会在一个统治者之下实现统一，沃尔特·鲁瑟（Walter Reuther，二战后美国汽车工人联盟主席）会成为总统，癌症疗法将在本世纪初研究成功……
好啦，这些你都了解。美国著名反伪科学组织“对声称超自然现象的科学调查委员会”（The mittee for the Scientific Investigation of Claims of the Paranormal，简称CSICOP），由纽约大学心理学教授保罗·科尔茨先生于1976年创立。这个组织认真研究了狄克逊夫人的记录，发现她和普通人所预测的准确率差不多。
一般人很容易被一个成功的预言所迷惑，因为在窥探未来的过程中，有一种催眠式的诱惑，尤其在金钱领域中更是如此。一个连续几年都有过正确预言的预言家，将会吸引一大批追随者，在某些情况下，追随的人是那么多，以至于预言者的预言有时候真的会实现。
格兰维尔的情况就是如此。上世纪80年代初，如此多的人根据这位股市预言家的预测行动，以至于当他说某件事将发生时，这事就真的会发生，因为人们相信会如此。也就是说，当他说股市会下跌时，这项预测能把很多买者都吓得退出市场。看，股市真的下跌了！
苏黎世投机定律四（3）
这件事发生在1981年初，当格兰维尔告诉他的追随者把股票全部抛出之后，股市跌到谷底，道氏指数下跌到23点。华尔街所有人都惊叹不已，格兰维尔是何等伟大的预言家呀！这种股市的猛跌很短暂，但在它发生时却会给人留下深刻的印象。
如果你当时是苏黎世定律的研究者，对你而言这似乎也像是定律四的一个例外吧！尽管大多数预言都不准，但是不是按照格兰维尔的预言下赌注会更好呢？如果他的预测正确，按照他的建议去做，是不是可以获利呢？
不，即使是可能实现的预言也绝不是可靠的。1981年末，格兰维尔又抛出他的另外一个预言，他的水晶球告诉他：在9月28日星期一，股市将要再次暴跌。他向世界宣布的就是这个。有些投机者抛空股票或买进卖出选择权，因为他们像格兰维尔一样确信暴跌将临。但是，纽约证券交易所那一天却创下了有史以来的最大的涨幅。隔天，欧洲和日本的股市也相继大涨。
一些格兰维尔的追随者迷惑了，不过他们没必要如此。这些事实只不过是向他们证明了：格兰维尔也像其他任何人一样，他有时会赢，有时也会输。
每个预言家总是有正确的时候，也有错误的时候。一般而言，谁也无法事前判断未来会如何。为了能够判断未来，你就得对预言家的预测做出预测。如果你预测得很准，自然就不需要依靠预言家。如果你并不擅长预测，你自然也不能完全迷信预言家所说的任何事。因此，你不妨还是忘了试图预见未来的这件事。
让我们再来看看另一个例子。早在1970年，有一位金融编辑、专栏作家，同时也是预言家，他名叫唐纳德·L·罗杰斯。罗杰斯出版了一本题为《如何打败通货膨胀》的书，该书出名的原因是因为它错误地建议人们不该买黄金。然而，我们得原谅罗杰斯的预测失败，黄金一直是水晶球上的盲点。书中更为有趣的是，罗杰斯预言股票会是今后数年不错的投资工具。
罗杰斯推测，土地会是对抗通货膨胀的好工具。因此，他指出，买进拥有大批土地的公司股票将是一项好的投资，他据此列出了值得买进的股票名单。
他推荐的某些股票数年来证明表现得相当好，比如华纳公司。如果你在1970年买进这只股票，你在任何时期卖出都可能获得相当丰厚的利润，除非你一直到1983年该公司遭遇困境时才脱手。罗杰斯推荐的其他股票，例如ITT公司（世界500强企业，水处理、流体技术设备和系统的供应商），结果证明则极其不妙。
问题是：如果你阅读罗杰斯1970年出版的那本书，并接受了他的预测，那么你将会遭遇到什么呢？这就得靠你的运气了。如果你从他的推荐股中挑选了成功者，你就能获利；但如果你挑选了失败者，你只能赔钱。运气是主宰一切的力量。于是，有很多人不禁要问，听从预言家有什么意义呢？
依靠事后聪明来嘲笑罗杰斯和其他预言家似乎并不公平，今天坐在这儿讨论上世纪70年代什么是好的，什么是不好的投资活动，毕竟是不费力气的。如果某个预言家质问我，这或许是可以谅解的：“贡特尔，你有什么权利把我们一切错误的推测列出来呢？你能做得更好吗？你是一个受欢迎的预言家吗？”
噢，问得好，是的，我不是一个预言家，问题就在这里。我从未试图探究未来，尽管我总是对未来感到疑惑。但我从未说过我能预见未来，而且我花了许多篇幅说预言是行不通的。不过我们这里批评的是那些自称能够预测未来的人。他们以预言家自居，并以此收受金钱。他们也知道，或者应该知道，的确有人根据他们所说的话做出了重大的决定，因此预言家要对错误的预言负责似乎是完全合理的。
总之，预言并不是好事，听信预言不可能使你获利。
有些事的确是可以被预测的，比如我们可以精确地知道每天早上太阳在什么时候升起，潮汐表也可以提前一个月就编制好。我每年一月从银行获得的免费日历上就注明了未来12个月的月相（比如新月、满月、上弦等）。天气预报总体说来不是很准确，但仍然值得相信。
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苏黎世投机定律四（4）
为什么这种事情可以被预测，为什么它们能够被相信？这是因为它们都属于自然界的事件。但是苏黎世定律讨论的则是金钱世界，是人类行为的世界。人的行为是任何人用任何方法都绝对无法预测的。
在金钱世界中，预言家之所以会跌入陷阱是因为他们忘记了这涉及人类的行为。他们讲的这些事情，比如通货膨胀率、道琼斯指数的涨跌等，似乎讲的是某种自然界的事件。把人类行为视为自然界的事件，预言家理所当然就会产生它们能够被预测的幻觉。然而事实是，一切有关钱的事情都是人类行为的表现，它是无法预测的。
举个例子，股票市场就像一个人类情绪的巨大发动机，股票价格的涨跌，是投资人正在做的、想的和感觉到的东西所导致的。某一只股票价格的上涨不会是因为会计账目中一堆的抽象数字，甚至也不是因为公司将来前景良好，而是因为人们设想其前景是良好的。股市下跌不会是因为计算器算出沽售压力在增加，而是因为人们担心、失去信心，或是害怕了，或仅仅是因为有4天的假期来临，所有买主都要去度假了。
这和经济学家喜欢玩弄的主要经济指标，如国民生产总值、住房开工率、通货膨胀率等等是一样的。这一切都是人类为了生存和改善生活，无休止地奋斗的结果。这些指数产生的结果也是一样的：衰退、复苏和繁荣。所有这些都由人类引起。
而这些，都是绝对无法预知的。
可信的预测所牵涉的不可知变量简直是太多了。以通货膨胀率而言，这是由数百万人做了数十亿人的决定所产生的：工人要求的工资、老板愿意支付的工资和消费者可以忍受的价格，拥有复杂情�