�1的比例将其持有的股票期权转为相应数量的可以自由流通的普通股。同时根据已签定的股权转让协议，在实现上市前，连邦软件仍保持对8848网站的股权。
经过这次股权的变更，国内8848网站的1800万股被置换成海外公司的1600股和900万美元的投资收益。综艺作为北京连邦的控股人，分得900万美金的51％（459万）和万股。为了让持有216万股的IDG坐上大股东的位置，综艺又将万股分成210万股和万股，210万股直接指定给综艺股份，万股指定给综艺的一个合资子公司——南通综艺时装，而在综艺股份和综艺时装的外方之间还签订了一个协议：万股产生的收益与外方无关。就这样，综艺股份得到了现金，而8848为自己扫清了上市的障碍。
不过，等这一系列事情做完之后，却到了2000年8月。之后的故事让人费解，但符合逻辑，由于后进投资人认股的价格过高，希望能等资本市场好一些再上去，而前面的套现者作为既得利益者采取听之认之的态度，因此，竟然出现绝大多数人一起同意等下去的决定，这无疑是个因小失大，葬送先机的决定，甚至可以用愚蠢来形容。资本市场彼时已经不可能变好，再无扭头向上的可能，随着上市日的拖延，资本市场的机会稍纵即逝，终于彻底关上。
天使薛蛮子
之后为了迎合资本市场的需要，8848宣布进行业务转型，做他们并不擅长的B2B业务，对应的，王峻涛主动提出把B2C业务分拆出来，成立一家叫my8848的公司。于是也就出现了两个8848的故事。
8848提的B2B业务和阿里巴巴提的B2B业务还是有些不同，简单的说，他们当时想模仿一家叫Ariba的美国公司的商业模式。B2C做的好好的，为什么又去做B2B，这其中很大程度上和一个叫薛蛮子的投资人有关。
薛蛮子是北京人，很早就到了美国，在美国，他认识了日后UT斯达康的另一个创始人陆弘亮，并合伙做生意。当年，在陆弘亮做有声翻译机时，薛蛮子负责做中文翻译机。他们一起打工的公司老板叫孙正义——一个矮个子的韩国后裔，后来孙正义回到日本，创办了日本软银。
薛蛮子家庭背景优越，其父亲是中国最高级别的外联官员，曾经协助周恩来在重庆的国共两党的谈判事务，重庆的著名革命圣地曾家岩的周公馆的碑牌上也有薛蛮子父亲的大名。
薛蛮子大名薛必群，初中毕业，内蒙插队多年。1977年直接考入北京故宫博物院中国历史研究生，1979年获得硕士，1979年获哈佛大学奖学金，攻读美国历史博士。按照薛蛮子好友熊晓鸽的说法，薛蛮子住着一所超大的房子，薛蛮子在纽约购买了普尔（对！普尔指数的发明者）的老房子，据说有100多间房，方圆百里只有树，熊晓鸽的房子也以大和豪华著称，他说大那是真大。
薛蛮子一头银发，满口京片子，喜欢着一身唐装，在北京的各个胡同里转悠。薛蛮子足够有趣，他喜欢把玩古董收藏，和著名收藏大师马未都是好朋友。他们两人做了一个摄影收藏的项目影像国际，这个项目位于雍和宫柏林寺的一间四合院里。薛蛮子也喜欢当代艺术，他与已故当代艺术大师陈逸飞也有私交，陈逸飞也是为数不多称呼薛蛮子为薛必群先生的人之一。
2001年1月11日，《西洋镜》女导演胡安在台湾领取了本年度“金马奖”最佳改编剧本奖，这部电影是1999年索尼公司与北京电影制片厂合作拍摄，片中由威尼斯国际电影节最佳男演员夏雨和金鸡奖最佳男主角刘佩琦担任主、配角。看电影的观众注意不到片尾的制片人中有一个署名CharlesXue，CharlesXue就是薛蛮子先生，薛蛮子的另一个身份是胡安女士的丈夫，这部片子的另一个制片人是张明正，全球最大的反病毒厂家之一的趋势科技的CEO，张明正和后来入主新浪的董事会主席姜丰年是连襟，他们的夫人是华人科技业著名的姐妹花陈怡蓁和陈怡桦。
薛蛮子很早出国，早期在纽约经营房地产，他也是UT斯达康的创始人之一，董事会副主席。关于他和UT斯达康的故事，也足够有趣。1991年6月，当时一个名叫王祖光（Peter Wang）的中国留学生和中国的浙江电信器材一厂成立了一家叫宇通的合资公司，经营得不太好。王祖光就去找薛蛮子，薛蛮子找到了他之前在美国读书时认识的台湾人陆弘亮，两人就把这家公司买了下来，改成Unitech公司，这家公司很快成为中国当时领先的通信设备硬件厂商之一。这家公司里，薛蛮子投了25万美元，只投资不介入运营，陆弘亮担任董事会主席兼CEO。
1995年10月，在Unitech的创始人之一黄晓庆的倡议下，陆弘亮和国内通信软件领域的领先性厂商，也是留学生创办的斯达康的CEO吴鹰坐在一起，很快，两人决定以对等的股份进行合并，成立UT斯达康。UT斯达康的名字是从合并前的两个公司Unitech和star中各取部分“品牌元素”而构成。
在准备合并前，陆弘亮、薛蛮子、黄晓庆这三个Unitech的创始人和斯达康的两个创始人吴鹰、薛村禾，五个人一起去日本见孙正义，由吴鹰用30分钟时间给孙正义做了一个演讲，孙正义听后决定为UT斯达康投3000万美金，占30％的股份。到UT斯达康2000年3月上市前，孙正义一共给UT斯达康投了亿美元，这比当时软银其他26家公司投资额的总额还要多。反过来，回报也最多。上市前，孙正义占UT斯达康将近50％的股份。
除了孙正义，在UT斯达康中收获最大、回报最多的就是薛蛮子，薛蛮子经UT斯达康一役，摇身一变，成为中国最活跃的个人投资者之一，也就是后来大家俗称的天使投资人。
在8848这个局中，薛蛮子不是天使，但其后来却成为这个资本迷局中最重要的角色之一。众所周知，在中国互联网的VC推手中，最重要的是两派力量，一个是以孙正义领导的软银，另一个是以熊晓鸽、周全操盘的IDGVC，不过，至少在1999年之前，两大投资力量很少联合投一个项目，一方面是当时中国互联网公司的投资项目的盘子偏小，单独某一派力量和他的盟友就搞定了，另一方面在于，这两派力量之间当时还没有建立起相对顺畅的沟通机制。
不过，8848却是特例，这当然与薛蛮子的参与有关，薛蛮子也是这个星球上为数不多可以在熊晓鸽和孙正义两大强人之间游刃有余、均有私交的两三个人之一，薛蛮子曾经为孙正义的美国公司合作过，相互关系不用多言，而薛蛮子与熊晓鸽同为一代留学生中的翘楚，也有很好的私交，IDGVC的每次年会都会请薛蛮子前往就是一个明证。
这边，IDG虽然通过与综艺股份的拉锯战，很好的控制把握了8848的大局，但1999年的IDGVC当时还是VC行业中的新兵，虽然之前搜狐的案子IDGVC也参与了，但只是跟投，不是主投。要以自己一己之力将8848架上市，对于当时的IDGVC还是有风险的。因此，很需要类似软银这样的超级战略投资者的进入。
除此之外，当时8848的各位投资者对8848的CEO王峻涛也心存疑虑，很担心美国资本市场是否认可这样一个本土创业派CEO。
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8848CEO谭智
薛蛮子适时出现了，他不仅拉来自己的好朋友趋势科技的张明正，也拉来了孙正义最成功的投资项目雅虎的CEO杨致远当股东，当然，他也成功说服孙正义一起入局，同时，薛蛮子还带来了一个叫谭智的新CEO。
仅仅从履历上来看，谭智就是担任8848CEO的绝佳人选：谭智，1980年毕业于中国吉林大学获得计算机专业学士学位；1987年，谭智作为最早的一批计算机科学的博士生从美国马萨诸塞州的伍斯特理工学院毕业。
在加入8848之前，谭智在微软中国担任吴士宏女士的副手，主管渠道销售方面的工作，成绩斐然。因为主管微软的渠道，谭智本人与当时中国最大的正版销售组织连邦有很密切的生意往来，与苏启强、王峻涛等8848的创业者也有良好的个人交情。谭智本人也在美国留学过，与熊晓鸽、周全有相同的背景和诸多共同语言。
更重要的是，谭智在微软之前在UT斯达康公司担任其中国区负责销售业务的副总裁，能得到当时软银中国上下诸人的认可。软银中国负责投资的最高长官就是薛村禾，薛村禾也是UT斯达康的5个创始人之一，1991年正是他找到贝尔实验室的工程师吴鹰，一起创办了斯达康，也就是说，在软银这方，谭智同样有很好的对话机制。
谭智的出现，似乎让问题都得到了解决，不过，当时各方忽视了一个问题，谭智本人之前是做销售的，并没有当过CEO，又不是创始人，而8848又是在这么一个复杂的局面下拉锯，他的能量其实不适合在这样的一个局面进行推动。
于此，谭智最后败走8848也是必然的。离开8848后，谭智去了TOM集团当顾问，之后自己创办了框架，再之后的故事路人皆知，谭智连人带框架公司都卖给了分众，并做过一段时间分众的CEO。谭智今天的顺风顺水，一多半要感谢当年的那段左右摇摆的艰难岁月。
谭智的进入，虽然是各方博奕而带来平衡的结果，但本质上更多是孙正义的软银集团的代言人，这也足以理解为什么，谭智上台之后很快推行所谓电子贸易市场的概念，这正是孙正义最看好的业务方向。孙正义本身对B2B确有偏好，后来给阿里巴巴投资也多少与此大有关联。
耐人寻味的是，最开始的几个发起方都对此听之任之。这是因为8848已经有多轮投资进出，最早的投资者都套现走人，对他们来说，业务转型并不重要；而作为创业者代表的王峻涛，从一开始就是以小股东的身份入局的，经过多次稀释后，其实只占有很小比例的股份，因此，王峻涛尽管顶着董事长的头衔，但其实并没有多少话语权。
创始人的缺位，经理人的弱势，最后的结果是鸡飞蛋打，一场空。
海虹 5？19第一牛股
1999年的叙事总是从5月开始的，这一年的5月，实在是太不平常。时政上有美国导弹“误炸”中国驻南斯拉夫大使馆，经济上有中国股市的5？19行情。
5月19日，星期三。一个看不上去不会发生任何新闻的平常日子，中国股市已经持续委靡了700多天。而在11天前，美国导弹“误炸”中国驻南斯拉夫大使馆，引发了一场惊人的外交事件，中美关系再度跌到冰点。19日这天，沪深股市悄然上涨51点和129点，收于1109点和2662点。领涨的是带有网络概念的股票。这根平地而起的阳线升势突然，继而凌厉，一拉就是一个多月。
在这一拨行情甚至延长到2001年的那一大拨行情中，出风头最大的是一只叫海虹股份的股票。在1999年〃5？19〃行情中，海虹控股是网络股的急先锋。1999年5月9日后短短一个半月，涨幅超过了100％。随后虽然有所回落，但到了2000年，该股重新发飙，即使在戴着ST帽子的情况下，也一口气从18元暴涨至83元！
推动这只妖股背后的有两个人，一个人叫谢文，另一个叫康健。
谢文； 1958年8月生人，*时干过三年电工，*后考入中国人民大学哲学系，1978年入学，老三届。大四那年谢文去南开大学改读社会学，毕业后即赴美，学成后搞投资咨询，按照谢文的说法，他从1988年开始发电子邮件，是全球最早接触互联网的3000人之一；1996年，谢文回国。
康健，1956年4月生人，民建党党员。北京朝阳区人，曾就读于高干子弟云集的北京第二十七中。康健和谢文大学同级同校，1982年毕业于中国人民大学经济管理专业，先后在北京市政府农办、《中国村镇百业信息报》、康华国际软件开发公司等任职。其间，康健前往美国、加拿大学习，主要是学习基金操作。康健在国外学习这段时间，康健的妻子吴晓冰在美国先后担任华润集团驻美财务官和一家美国公司副总裁。吴晓冰和谢文则是大学同班同学。
1996年年底的一天，吴晓冰打电话给谢文说一起聊聊天，此时的康健靠期货获取第一桶金，并已是中海恒实业发展有限公司总经理 。康健想买一个上市公司的壳，谢文则大谈网络。谈了一夜，事就全定了：谢文帮康健完成对海虹的收购，中海恒帮谢文搞一个网络公司。接下来的事情是1996年12月，中海恒实业发展有限公司以协议方式受让琼海虹5000万股法人股，成为海虹第一大股东，占股％。1997年初，中公网信息技术与服务有限公司成立，中海恒也完成对海虹的收购。新组建的中公网的股权结构为中海恒持股20％，海虹持股40％，信息产业部数据网络集成中心持股40％。康健出任中公网董事长、总经理，谢文任常务副总经理。
谢文自此成为中国互联网历史上最能折腾的人物之一，在离开中公网后，谢文依旧不断的奔波，独立创业做过宽带服务，在互联网实验室最红火的时候当过这家公司的当家人，也曾在中国最有声望的财经网站和讯公司做过CEO，折腾，他也曾被马云请去主政雅虎中国，但不到一个月就辞职了，赋闲在家两年后，他入主一个叫一起网的网站，做起当下最流行的SNS概念，最新的消息他已经离开一起网了。
谢文不断声称自己是中国互联网业界最早接触互联网的人之一，同时他应该也是中国互联网一线公司中活跃CEO中年龄最大的一个，这两种身份混合在一起，就是他总是能给这个行业不断贡献一些声音，因为他的资历，大家都支起耳朵听，同时他又不断给这个行业折腾出一些新东西，虽然总是偏早，但大家对未来总是保持关注，因此，也总是有人向他学习。
不过，谢文做的事情中，最有价值的，最让人念念不忘的还是1999年5月，他代表中公网出资1000万元收购做网络游戏的联众公司80％的股权。这个事情的意义在于，它让互联网与资本的对接有了第一个最鲜活的故事，比起张树新的落寞、宫玉国的无奈，这个故事更具备向上的意义。
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在希望软件公司的日子
有趣的是，当初谢文找鲍岳桥问联众多少钱肯卖的时候，作为联众的总经理鲍岳桥报了个500万的价格，并做好还价的准备，谢文二话没回，直接答应下来。
大家都管鲍岳桥为老鲍，这很大程度上是因为看上去，鲍岳桥要比真实年龄要大一些。老鲍个子不高，浓眉，眼睛不大，聪明绝顶，以至于后来联众为追赶腾讯老鲍削发明志都没有引起太多的反应，在大家印象中，老鲍就是那个样子。
老鲍生于1967年，浙江余姚人。他其实只比丁磊他们大4、5岁，但老鲍出道早，成名也早，所以给人感觉是两代人的样子，其实是一代人。
鲍岳桥在杭州大学数学系读书的时候就开始非常迷恋计算机。那时学校里学生上机的机会很少，鲍岳桥想方设法和机房看门的教师搞好关系，终于弄到了一份机房管理员的差事，这样鲍岳桥基本上所有的时间都可以上机了，大四时，他几乎天天泡在机房。
1989年夏天，鲍岳桥大学毕业分到了杭州一个橡胶厂。就是在这个橡胶厂，鲍岳桥开发出了FOXBASE反编译软件、普通码中文输入系统和汉字系统PTDOS，其中鲍岳桥搞汉字系统的开发的初衷也是觉得自己用的汉字系统都不方便，想搞一个把现有的汉字系统的功能结合在一起的汉字系统。PTDOS写完，鲍岳桥开始有点商业意�